Introduction to Market Microstructure

Introduction au cours

La microstructure des marchés est souvent un secteur sous-estimé, bien moins connu que de nombreux autres domaines de la finance. On a souvent considéré, à tort, comme mineures, les questions relatives à la conception des marchés, au trading et aux liquidités. Mais la crise de liquidité de 2008 et le développement important du trading à haute fréquence ont prouvé tout le contraire. Aujourd’hui, les cours sur la microstructure des marchés se multiplient dans les programmes de master en finance.

Néanmoins, vue de l’extérieur, les marchés ont souvent l’air mystérieux, et plus l’échéancier est serré, plus ils semblent techniques et obscurs. Les variations de prix à court terme peuvent sembler étranges et difficiles à interpréter. Cependant, nous vous montrerons qu’en gardant à l’esprit certains concepts clés et une compréhension de base, vous serez en mesure, à la fin de cette conférence, de faire quelques prévisions précises :

Tout d’abord, si la prochaine transaction sera probablement un achat ou une vente.

Ensuite, de voir après une transaction donnée où se situeront en moyenne les prochaines cotations.

Et enfin, où sera notre prix moyen attendu 30 secondes après qu’une transaction ait eu lieu sur une bourse donnée.

Contenu principal des cours en cinq parties

En pratique, nos cours sont divisés en 5 parties indépendantes, soit 17 vidéos au total.

L’introduction initiale est destinée aux participants qui ne sont pas familiers avec les principes du marché et la terminologie de trading d’aujourd’hui.

La première partie décrit le paysage européen de la liquidité, de la MiFID 1 à la MiFID 2, au cours des dix dernières années.

La deuxième partie présente les principales questions pratiques en matière de microstructure du point de vue d’un investisseur.

La troisième partie met en évidence les propriétés du carnet d’ordres qui concernent le volume des transactions, la volatilité des écarts et les tailles disponibles sur les premières limites.

Les deux dernières parties sont destinées aux participants qui souhaitent plus qu’une simple introduction à la microstructure des marchés.

La quatrième partie passe en revue les questions de concurrence des marchés et la fragmentation de marché.

La cinquième et dernière partie met en lumière trois exemples concernant la prévision des carnets d’ordres

À qui s’adresse ce cours ?

Il s’agit d’un cours d’introduction. Il a été créé pour les non-spécialistes : les étudiants, les professionnels qui travaillent déjà dans la finance, ainsi que les universitaires d’autres domaines.

Aujourd’hui, le problème est que pour toute personne qui a besoin de se rafraîchir sérieusement la mémoire concernant leurs cours de probabilité, il ne sera pas facile de se procurer des ouvrages spécialisés d’un niveau supérieur écrits par des universitaires.

Au contraire, notre cours ne nécessite pas de prérequis. La seule chose sur laquelle nous comptons est la curiosité de nos participants à propos des marchés ainsi que leur intérêt pour les données et le raisonnement logique.